煤炭反内卷行情展望

煤炭反内卷行情展望 20250814 摘要 动力煤和焦煤今年下半年（2025 年）仍有一定上行空间。动力煤目前价格约 690 元/吨，与去年年底 760 元/吨相比仍有差距；而主焦煤已经接近年初水平。 在反内卷及查超产政策影响下，加之供需紧张局面持续，今年年底动力煤和焦 煤价格大概率能回到去年年底水平或更高。 短期内对哪些因素需要关注？ 国家调控煤价旨在推动物价合理回升，查超产政策旨在减少无序竞争， 调控供给量，政策调整会根据煤价变化进行，以避免价格暴涨对经济造 成损害。 2025 年上半年焦煤供需偏紧，库存减少，年中市场预期扭转，钢铁需 求旺盛，国内产量和进口量下降，反内卷政策加剧供需紧张，预计焦煤 和动力煤价格回升至年初水平或更高。 2025 年下半年动力煤和焦煤仍有上行空间，动力煤价格与去年底相比 仍有差距，主焦煤接近年初水平，在反内卷及查超产政策影响下，年底 价格大概率回到去年年底水平或更高。 短期内需关注煤炭公司中报情况及国家政策调整对市场预期的影响，上 半年盈利状况较差可能影响股市表现，需及时应对市场变化。 当前煤炭股市场预期未充分反映，股价高于 2020 年水平，表明市场悲 观预期不如当时严重， ...