固收｜再提防空转，意味着什么？——二季度货政报告解读

固收｜再提防空转，意味着什么？——二季度货政报告解 读 20250816 摘要 央行强调适度宽松的货币政策基调，并强化逆周期调节，以应对国内外 经济金融形势和金融市场运行状况，表明其稳定经济增长的决心。 近期市场利率上升，反映投资者对货币政策宽松预期降低，央行在经济 压力下保持清醒，未急于进一步宽松，预示政策调整的谨慎性。 股市上涨与债市利率上升并存的现象或不可持续，债券市场终将回归基 本面，央行态度保持清醒，投资者需警惕市场情绪波动风险。 防控资金空转旨在减少套利空间，通过抬升贷款利率、压低存款利率实 现，不会导致资金紧张，但可能影响银行盈利模式。 央行未来政策展望强调维持流动性宽松、降低融资成本、改善融资条件， 并积极配合财政政策，确保经济稳定发展，利好实体经济。 央行进行买断式逆回购，旨在配合财政政策，营造适宜金融环境，操作 提前显示灵活性，数量操作仍反映央行态度，政策沟通更透明。 金融"反内卷"体现为淡化信贷规模，优化信贷结构，引导银行稳固信 贷支持力度，可能导致信贷投放减弱，并引发新一轮资产荒。 Q&A 当前货币政策的总体定调是什么？ 当前货币政策的总体定调可以概括为宽货币、稳信用，并重视结构调整和 ...