现在市场走到哪个阶段？

Q&A 近期股市和债市表现如何？市场是否存在"股债跷跷板"现象？ 现在市场走到哪个阶段？20250819 最近，股市和债市的走势非常鲜明。自 7 月以来，权益市场表现强劲，而债券 市场则相对较弱，尤其是最近几个交易日表现更为疲软。然而，不应简单地将 当前市场划归为"股债跷跷板"逻辑，因为这种关系并不稳定。 如何看待当前的债券市场？是否存在季节性规律？ 摘要 债券市场存在季节性规律，通常 12 月至次年 2 月初利率下行概率较高， 1 月底或 2 月中旬至 3 月或 4 月中下旬可能出现阶段性调整。二季度利 率下行概率较高，三季度九十月份或八月份可能出现年内第二次调整。 这种规律与机构年度总结和宏观经济变化有关。 当前债券市场并非熊市，仍处于牛市中期位置。基本面偏弱、流动性充 裕的大环境未变，但静态收益不足、动态久期问题及机构行为叠加导致 波动增加。宏观经济类似于 2019 年和 2020 年的结合体，基本面偏弱 但票息极低是挑战。 国内基本面有所转弱，消费端社零下滑，地产投资数据不佳，非地产投 资也明显下滑。但生产端仍有韧性，7 月工业增加值同比增长 5.7%，GDP 增速约为 4.9%，经济压力加大，需关注 ...