如何看美国合规雾化烟底部向上的趋势？

美国市场在禁止水果口味雾化烟后，虽经历短暂下滑，但通过监管漏洞， 一次性电子烟占据市场主导，违规市场份额高达 80%，2021 至 2024 年增长 63%至 210 亿美元，而合规市场则下滑 14%至 58.7 亿美元。 美国政府对一次性电子烟监管不足，导致大量违规产品涌入，挤压合规 品牌如英美烟草、G O 等的市场空间，Views 在 2024 年同比下滑 5%。 2024 年起，美国海关加强电子烟产品报关监管，提高通关成本，限制 违规产品，引导消费转向合规产品，改善合规产品经营环境。 中国出口美国的电子烟总额在 2025 年 5 月为 8.12 亿美元，环比下降 7.38%，同比下降 19.52%，出口额显著下降。 美国 FDA 于 2024 年 6 月首次批准四款薄荷醇口味电子烟，2025 年 1 月批准 20 款 ZYN 尼古丁袋，表明 FDA 对口含烟口味审批较雾化烟宽松， 或将放宽部分水果口味，利好合规产品销售。 欧洲市场自 2024 年起收紧一次性电子烟及部分口味监管，主要影响国 内白牌企业，利好国际大品牌，中国头部民营品牌如爱奇艺通过产品调 整维持销售。 全球新型烟草行业在经历监管限制后，正 ...