再call生猪——政策进，价值出

再 call 生猪——政策进，价值出 20250821 您如何看待当前生猪政策的效果？ 在当前市场环境下，哪些标的更具投资价值？ 当前生猪政策的效果可以概括为"有一定的效果"，处于中间状态。具体来看， 库存去化方面表现较为理想，体现在体重方面的数据较好，尤其是官方和龙头 企业的数据都显示出积极迹象。然而，以母猪为代表的产能去化效果相对一般， 从 6 月和 7 月的数据来看，母猪数量减少不明显，但整体上遏制了母猪数量的 进一步增长。这表明政策在一定程度上有效，但并未达到大幅度去化的预期。 在当前政策背景下，您对未来生猪价格有何预期？ 我们认为生猪价格将以"稳"字当头。今年以来，我们持续强调这一观点，并 且已经验证了八个月。展望下半年及明年，我们依然维持这一判断。尽管市场 存在波动，但波动率会显著下降。例如，今年春节后市场普遍预期暴跌，但实 际跌幅有限。同样地，在旺季期间可能会出现涨价，但涨幅不会如预期般大。 这种情况主要归因于聪明产能占比提升导致行业波动率下降。因此，即使没有 明显的大幅去化母猪，也不会出现大涨或大跌的情况。 在当前市场环境下，应如何选择投资标的？ 基于我们对生猪价格稳定性的判断，目前不是典型的 ...