海光信息&寒武纪

海光信息&寒武纪 20250824 摘要 预计 2025 年四季度，国产算力在中国市场占比有望超英伟达，驱动行 业估值上升，国产芯片厂商成主要驱动力，提升产品边际效益，增强供 应链韧性，减少海外制约对中国 AI 景气度的影响。 2025 年国内互联网、运营商及政府在 AI 领域 CAPEX 预计 3,500 亿至 4,000 亿元，AI 芯片投资约 2000 亿至 2,500 亿元，较 2024 年增长至 少 50%，未来三年市场规模有望达 3,500 亿元，年增长超 30%。 英伟达 H20 芯片面临出口管制、安全约谈等多重挑战，预判国内芯片格 局将发生拐点，政策端对国产芯片影响力提高，关键零组件供应商停产 相关产品，加速国产化进程。 国内 AI 算力需求从训练环节扩展到应用端侧，空间尚未完全打开，中国 移动等关键基础设施行业快速推进国产化，国内大型 AI 芯片厂商展现强 大供应链韧性。 海光 X86 架构 CPU 通过 AMD 授权获得，是中国唯一具有高端计算能力 的 X86 芯片，全球 95%以上的服务器出货基于 X86 架构，为其带来显 著优势，DCU 采用类库达架构，兼容 90%以上库达生态。 Q& ...