中芯国际20250824

中芯国际 20250824 其次，在成熟工艺方面，本地化趋势将持续利好国内头部晶圆厂。得益于价格 和服务优势，下游客户基于供应链安全及成本考虑，将继续推进 China for China 战略，从而提升成熟工艺节点国产化率。据预测，到 2025 年，中国大 陆成熟工艺代工产能将占全球 26%以上，而中国大陆需求占比超过 40%，这 表明本地化需求具备持续增长基础。 供给端有哪些超预期因素？ 供给端主要包括两方面：首先是国内先进工艺产能良率有望持续提升，目前处 于蓄势待发状态。部分关键设备正在进行定制化开发，以更适应国内先进工艺 路线，这将促进良率提升节奏超预期。同时，关键制程良率突破将为企业构筑 坚实护城河，提高盈利能力。 其次，从竞争格局来看，长期马太效应显著，龙 头企业有望获得行业内超额回报。核心原因在于头部企业投入巨额研发，与最 优秀 IC 设计公司形成强绑定关系，通过更早扩产和度过折旧期，在毛利率及盈 利能力上压制后进者。这种模式使得行业呈现出极强马太效应，并且龙头企业 可以通过在先进工艺上的领先反补成熟工艺价格和服务，从而在两者上均达到 较高市场份额。 摘要 中芯国际受益于国产 AI 芯片需求爆发和 ...