JH：鲍威尔鸽的很勉强、警惕“越降息越滞胀”、南美路演交流感受

JH：鲍威尔鸽的很勉强、警惕"越降息越滞胀"、南美路 演交流感受 20250824 摘要 美国经济面临内滞胀风险，消费者信心下降与通胀预期上升并存，服务 业 PMI 显示物价指数攀升而经济活动指标下降，与 2022 年情况类似， 美联储面临通胀与失业双重挑战。 关税和移民政策收紧是当前美国经济问题的主要因素，特朗普政府对进 口家具的关税调查以及卡车司机工作签证暂停发放，可能导致相关企业 股价下跌和就业市场下行压力。 美联储降息难以缓解滞胀，因滞胀根源在于移民和关税政策，降息可能 加速企业涨价，加剧 CPI 和 PPI 上升，房地产市场需房贷利率降至 5.5%才能刺激需求，但降息未必能同步降低长期利率。 智利和秘鲁养老金基金曾配置中国资产，但因疫情期间中国股市疲软而 减少仓位，目前仓位较低，两国政府允许居民提前支取养老金导致规模 缩减，部分资金流入私募等其他投资渠道。 南美投资者对中国经济存在疑虑，包括房地产市场疲软、消费者信心不 足、年轻人失业率上升、产能过剩以及政策监管风险，这些因素影响其 投资决策。 Q&A 如何解读 2025 年 Jackson Hole 会议上鲍威尔的讲话？ 2025 年 Jackso ...