美国降息下地产链受益标的梳理及深度复盘

美国降息下地产链受益标的梳理及深度复盘 20250825 摘要 美国二手房成交量处于历史低位，仅约 400 万套，与高利率环境相关， 接近金融危机时期水平，但底部盘旋时间更长，预示着潜在的需求积压。 尽管加息，2023-2025 年美国房价持续创新高，较五年前上涨 50%， 显示地产周期健康，被压制的需求可能带来影响，类似于 2008 年，但 底部盘旋更久。 嘉德宝（Home Depot）股价自 2008 年以来上涨 15 倍，近期财报显 示收入增长 2.8%，同店销售增长 1%，净利润小幅下滑，经营状况稳定， 小型住宅施工缓慢提升，但整体翻修量未恢复。 嘉德宝预计未来十年受益于持续降息，小型住宅施工缓慢提升，但整体 翻修量仍低于平均水平，大型施工项目需等待降息，对未来发展持乐观 态度。 嘉德宝作为美国家居建材零售龙头，市占率超 30%，且持续提升，未来 有望突破 40%，受益于市场规模扩大，劳氏、Wayfair 等公司也将受益。 美股已开始炒作地产复苏标的，如嘉德宝、劳氏、Open Door 等， Open Door 在鲍威尔降息表态后股价大涨，史丹利百得、Wayfair 等 公司也表现出色。 中国及港股中 ...