林荣雄策略：周一见 牛且“慢”

Q&A 当前市场的点位和未来走势如何？ 目前市场已经站上了 3,800 点，创下近十年的新高，基本符合我们此前对于本 轮流动性牛市的心理预期。尽管如此，我们并未明确看空市场，而是采取一种 跟踪态度。短期内，市场可能会进一步上涨，但我们缺乏基于数据和逻辑的有 效手段来进行合理预估。 对于大盘指数的高位有何看法？ 林荣雄策略：周一见 牛且"慢"20250825 摘要 市场对大盘指数突破 3,800 点后短期达 4,000 点的预期缺乏严谨的数据 和逻辑支撑，需结合监管态度综合判断，当前监管层淡化股市舆论影响， 或不希望快牛变疯牛，市场仍处微妙状态。 当前资金主要来自机构的债转股，对估值和基本面匹配性要求高，流动 性牛市上涨空间受限；基本面盈利底待确认，美联储降息对美国经济的 带动效果需观察，建议关注监管态度及中报数据。 近期市场结构性变化显著，创业板指和科技科创板块表现突出，银行和 微盘股杠铃策略或已到尽头，港股科技板块有望补涨，这些判断基于 A/H 股轮动及美联储降息预期。 三季度国内宏观经济外需强劲内需疲弱，出口受益于美国关税缓和及欧 洲需求，但制造业、地产、基建投资和社会消费品零售总额均下滑，物 价低位企稳 ...