利率 - 低利率、强权益，怎么办？

利率 - 低利率、强权益，怎么办？20250825 摘要 当前长端利率在 1.5%-2%区间震荡，参考日本和美国经验，低利率环 境下长期震荡或将持续，经济增长需保持合理期限溢价，全社会投资回 报不足以吸引资金流入债市。 中国与海外发达国家不同之处在于资金流动受限及维持正常货币政策， 未实施 QE 或 YCC，导致期限利差压缩。房地产和基建融资需求下降加 剧利差压缩，降准降息仍可能带动长端利率下行。 尽管利率较低，降准降息仍可能带来债市机会。股市表现对债市有扰动， 但中期仍看好长期利率下行。关注重要政治会议对市场情绪的潜在催化 作用。 低利率环境下，保险公司面临资金运用挑战，需增加高股息权益类资产 配置以覆盖负债端成本，海外发达国家亦采取类似策略，利率每下降 1%，高股息权益配置比例上升十几个百分点。 日本 GPI 养老金在长端利率降至 1%以下时，调整配置基准为股债各占 50%，国内外资产各占 50%，反映低利率环境下增加权益类资产以获 取收益的必要性。 Q&A 今年债券市场的整体表现如何？未来利率走势可能会怎样？ 今年（2025 年）债券市场整体表现较为震荡。年初十年期国债利率在经历了 一波牛市后，最低降至 ...