中信建投策略 9月A股策略观点

Q&A 中信建投策略 9 月 A 股策略观点 20250827 摘要 A 股市场在通信行业领涨的背景下，寒武纪股价超越茅台，成为市场焦 点，但需警惕交易过热和结构恶化风险，全 A 近五日平均换手率超 2%，情绪指数超买超卖指标超 20%，全 A 市盈率分位数处于近 10 年 高位。 TMT 板块成交额占比虽升至 37%，但未达 40%警戒线，相对换手率显 示 TMT 板块仍有攀升空间，尤其通信电子板块相对换手率偏低，预示 TMT 行情或将持续。 市场资金流向分化明显，投资者减仓时优先保留 AI 和算力资产，导致 AI 板块外普遍下跌，资金抱团现象显著，电子、通信和计算机板块成交额 占比接近历史高点。 投资者情绪指数达 95.2，市场情绪亢奋，但未达顶点，市场处于加速冲 顶阶段，需警惕"茅台魔咒"等见顶反转迹象，关注指标股及交易热度 变化。 9 月份 A 股市场受阅兵活动和美联储可能降息两大因素影响，预计市场 风险偏好较高，但需关注美联储降息时点，可能推迟至 12 月。 市场情绪如何影响当前行情？ 如何评价近期 A 股市场的表现及其背后的原因？ 近期 A 股市场出现了显著调整，主要原因在于前期市场交易过热引发的 ...