存款搬家如何演绎

存款搬家如何演绎 20250827 摘要 当前股市调整是牛市中的健康调整，上证指数在突破 3,700 点后需确认 新的箱体，该点位或构成强支撑，国内外环境未见显著风险，中美谈判 及元首访华预期支撑市场。 宏观和市场流动性宽松有所回摆，美联储降息交易需修正，两融融资买 入占比亦然，投资策略应从成长风格向价值风格切换，关注金九银十旺 季预期及反内卷政策受益行业。 存款搬家的本质是货币持有人结构的调整，当 M2 增速低于居民存款增 速时，存款积累增加；反之，则发生存款搬家，常见于低利率环境，资 金流向股市和资管产品。 历史上的存款搬家事件，如 07 年股改、09 年财政刺激、14-15 年货币 宽松、21 年资管新规及 23-24 年利率下行，均推动资金从银行体系流 向股市及其他投资渠道。 美国经验表明，股市上涨、利率下行及 401K 计划普及促使资金从储蓄 转向资本市场，对中国当前低利率环境下的资金流向具有借鉴意义。 Q&A 近期市场出现较大波动的原因是什么？后续市场走势如何？ 近期市场出现了自 4 月份以来最大幅度的调整，主要原因在于前期涨幅较大， 市场有整固需求。虽然有诸如中美贸易窗口期、两融降杠杆传闻、月底 ...