锂电起势，再论基本面变化和新技术周期

锂电起势，再论基本面变化和新技术周期 20250831 摘要 三季度锂电池行业排产数据超出预期，龙头电池厂及储能电池厂环比增 长显著，消除了市场对行业景气度的担忧。市场对 2026 年行业需求预 期过于保守，龙头企业预计增长至少 20%以上，部分材料企业订单指引 甚至达到 30%左右。 国内新能源汽车平均带电量持续提升，高端 EV 车型已达 80-100 度电， 未来仍有提升空间。重卡渗透率接近 20%，预计明年大幅增长。海外储 能市场需求强劲，排产和签单情况显示有望实现大几十的增速。 锂电中游产品结构升级导致铁锂和负极结构性紧缺延续，六氟磷酸锂实 际产能紧张。若明年需求进一步增长，可能出现供应缺口并导致价格上 涨。临沧铁底开始出现反内卷声音，行业有望健康发展。 锂电板块主链胜率较高，基于未来盈利预测，给予 17-20 倍 PE 水平， 赔率空间可达 20%以上，目前处于良好投资状态。若需求增长超预期或 估值体系提升，赔率将更大。 固态电池和 AI 相关新材料是锂电行业的新方向，固态电池板块经历盘整 后预计 9 月重启，宁德时代等企业积极推进产业化落地。AI 相关材料方 面，铜箔企业客户验证提速，预计四季度将 ...