机械 8月通用景气跟踪：触底与期待

摘要 工控领域细分行业如锂电、3C、风电表现良好，有色、石油、化工亦有 不错反馈，光伏降幅趋稳，物流板块表现稳健，消费品领域纺织、木工 等未见明显下滑，显示国内经济具备一定韧性。 海外关税变化导致注塑机海外订单增速放缓，但国内需求修复，龙头企 业订单增速超 20%，刀具成本上涨传导至终端市场，反映终端需求依然 存在。 机床行业分化明显，传统制造业保持韧性，新兴行业带动部分公司增长， 如纽威数控订单表现优异，表明新兴产业对开支端有一定拉动作用。 国内经济韧性不仅来自新增量，还包括稳定后的预期改善，即使没有新 增量，通过维持经营更新，也能体现经济韧性。 全 A 非金融、非地产上市公司资本开支降幅收窄，化工行业表现突出， 表明企业开支预期正在改善，无需过度悲观。 欧美制造业表现良好，受益于欧洲降息、能源价格下降以及美国降税和 降息预期，将对中国经济形成正向影响，中国出口端无需过多担忧。 机械 8 月通用景气跟踪：触底与期待 20250902 刀具价格上涨表明终端市场需求依然存在。今年刀具成本提升，如果下游需求 不稳健，刀具企业无法涨价。然而，今年 7 月和 8 月已有公司反馈涨价，并计 划 9 月份进一步涨价。这显 ...