康波萧条期的资源繁荣

康波萧条期的资源繁荣 20250903 黄金价格达到历史新高的背后逻辑主要包括金融属性和实物属性两方面。黄金 作为大宗商品，具有双重属性：实物属性和金融属性。实物属性是指供给和需 求的产出缺口，而金融属性则更多受到货币政策的影响。在大宗商品市场中， 中国决定基本面，美国决定情绪面。中国在工业金属领域占据主导地位，而美 国则通过美元计价影响金融属性。 如何理解大宗商品市场中的供需关系？ 在讨论大宗商品市场中的供需关系时，必须假设货币是中性的。如果货币不是 中性，那么讨论供需就没有意义。在金属定价领域，实物属性往往由中国决定， 因为中国占全球工业金属需求的一半左右。而美国则更多地影响金融属性，因 中国经济正从投资驱动转向消费驱动，房地产不再是经济引擎。政府应 大力发展服务业，通过共同富裕政策调整收入分配，避免财政过度紧缩， 关注边际消费倾向。 美国面临每年 2 万亿美元财政赤字和再融资压力，庞氏融资模式面临挑 战。美联储可能通过量化宽松货币化财政赤字，加速美元贬值，资金或 将流向黄金、白银和铜等资产。 为所有大宗商品都是以美元计价。 大宗商品如何分类及其驱动因素是什么？ 摘要 中国主导工业金属实物属性定价，美国通 ...