周期论剑｜中报总结与展望

周期论剑｜中报总结与展望 20250907 摘要 国内经济结构积极变化，无风险利率下降推动资金入市，稳定资本市场 政策及结构性改革支撑市场稳中向好，短期牛市逻辑未变，中期维度仍 未结束。 主要风险包括监管加强和中美关系紧张，但当前监管思路偏向防风险， 中美关系未见明显风险，短期内整体风险可控，无需过度担忧牛市结束。 上周市场调整主因上涨叙事逻辑较弱，赚钱效应收窄至 AI 算力等少数方 向，极端抱团需调整。未来牛市逻辑未破，短期或震荡寻新主线。 关注反内卷相关行业（如光伏、化工、石化等周期品），成长性机会 （AI、创新药等），以及受益于内外资共振的港股机会，采取稳健配置 策略。 美国豁免战略小金属关税，凸显其在科技国防领域的重要性。我国是锑、 钼资源大国，供需矛盾加剧，价格有望上涨，关注华钰矿业、金钼股份 等。 OPEC+原则上同意 2025 年 10 月增产，标志着保份额策略启动，全球 原油供需平衡将逐步宽松，布伦特原油价格短期或跌破 60 美元。 深圳解除限购等救市政策有望提高市场温度，9 月关注降息后是否联动 财政政策。龙头房企货值布局优质，明年表现预计好于今年，物业板块 估值提升空间明显。 Q&A 当前 ...