从AI上下半场切换看后续产业投资机会

从 AI 上下半场切换看后续产业投资机会 20250907 摘要 AI 技术正从深度学习转向大语言模型，核心在于智能涌现，包括理解、 生成、记忆和逻辑四大能力，推动从感知智能向认知智能转化，重塑用 户体验和生产效率。 AI 产业发展依赖算力、算法和数据三大要素，形成飞轮效应。上半场探 索模型智力极限，算力为王；下半场完善系统能力，应用为王，核心在 于 AI 系统构建与产品能力。 Transformer 框架的大规模应用引发质变，理解和逻辑推理能力涌现， 推动通往 AGI 的路径，并在文本、图像视频等领域产生新范式，模型治 理与工具水平提高。 短期内，大模型升级逐渐触及天花板，应用效果成为重点。发展路径包 括效率提升（数学及编程）、推理提升以及全模态模型，这些是后续重 点发展方向。 海外科技巨头如 Meta 持续加大资本开支，预计 2025 年同比 2024 年 有显著增长，积极投入以支持算力需求，推动技术与场景融合，加速 AI 发展。 Q&A AI 产业经历了哪些主要发展阶段？ AI 产业经历了三次主要浪潮。第一次浪潮发生在 20 世纪 50 年代到 70 年代， 是人工智能的起步阶段，首次提出 AI 概念， ...