杭氧股份20250909

杭氧股份 20250909 摘要 杭氧股份作为国内唯一一家在 EPC、设备制造和气体业务三大领域均表 现出色的厂商，受益于打通气体制造全环节的优势，但其财务表现与钢 铁、化工等行业的经济周期高度相关，2023 年下半年利润率有所下降， 但 2025 年一二季度已企稳。 气体行业增长稳定且市场空间广阔，类似于检测行业。国内第三方供气 比例远低于海外，但第三方供气在运营成本和稳定性上优于自建装置供 气，可实现成本分摊，并拥有专业运营团队和经验。 管道气市场集中度高，存量市场以外资为主，但自 2019 年以来国产厂 商崛起，杭氧股份在新增项目中的市占率从 20%提升至 40%- 60%。2020 年至 2023 年，航氧共获得了约 150 万方的项目，目前手 中有约 350 万方的项目。 零售气价格对气体公司利润影响大，目前零售气处于周期低位，2025 年价格为近十年最低，但预计第三季度起三种液态气体价格将同比略有 上行，价格压力已解除，第四季度预计持平或略有增长。 Q&A 杭氧股份在空分设备领域的市场份额和整体业务表现如何？ 杭氧股份作为中国空分设备领域的龙头公司，在高等级空分设备市场中占据 60%至 70%的市 ...