电力设备系列：核心资产视角看出海公司的投资价值

电力设备系列：核心资产视角看出海公司的投资价值 20250909 摘要 全球电力基建投资增速显著，2021-2024 年复合增速约为 12.7%，主 要由新能源发电成本结构和 AI、电动汽车发展驱动用电量增长支撑。 电网投资增速滞后于电源建设，2021-2024 年全球电网投资复合增速 约为 6.7%，审批延误和高可靠性要求是主要原因，但也为国内企业出 海提供了时间窗口。 电力设备行业面临供给侧挑战，包括 2015-2020 年基建收缩和疫情导 致的原材料价格上涨，高压设备产能释放不及预期，国内企业迎来出海 机遇。 国内企业在海外市场具备市占率提升空间、供应链成本和服务质量优势， 高压设备短缺加速了国内企业进入门槛的突破。 中国头部主设备企业应继续开拓老客户的新产品类别和新市场，凭借供 应链成本和服务优势广泛布局，并加强本地化运营能力巩固市场地位。 市场对高压设备公司估值存在隐忧，PEG 估值偏贵，但海外高压设备股 持续上涨和外资大量买入表明深度调整可能性较低。 电表行业受国内业务和市场周期影响经历调整，但头部企业全球化能力 突出，是良好配置机会，如三星医疗、海兴电力等。 Q&A 当前全球电力基础设施投资的主 ...