当前时点如何把握电力投资窗口？

当前时点如何把握电力投资窗口？20250909 摘要 火电板块投资逻辑转变：从传统的煤电博弈周期性行业，转向受碳中和 目标和电力体制改革影响，市场估值方法调整，容量电价机制的引入显 著改变了盈利模式。 容量电价机制是本轮改革的核心，2024-2025 年容量电价为每千瓦 100 元（约每度 2 分钱），2026 年起全国最低 165 元（约每度 3.5 分 钱），显著提升了火电企业盈利的可预期性和可持续性。 火电在电力市场中仍具重要地位，尤其在调峰调频和能源安全方面。通 过降低折现率提高股息率，保障基本收入，华能国际、大唐发电等港股 及国资委的市值管理为中小股东提供长远利益保障。 风能资源进入修复周期，2025 年开始风电运营商毛利率有望提升。风 能无边际成本，毛利率提升将在财报中明显体现，因此更看好风电而非 光伏运营商，建议选择风能占比较高的公司。 水电和核电板块长期投资价值显著，成本控制能力强，是长坡厚雪赛道。 雅砻江资产被低估，两河口龙头电站投产后预计带来显著增益，业绩补 偿效应可达 22 亿元左右。 Q&A 当前电力行业的投资机会和趋势如何？ 今年（2025 年），电力行业出现了一些深刻变化，许多个股 ...