保险行业2025年中报综述：业绩平稳增长，戴维斯双击渐行渐近

保险行业 2025 年中报综述：业绩平稳增长，戴维斯双击 渐行渐近 20250910 摘要 上市险企上半年利润小幅增长，除中国平安外均实现正增长，归母净资 产合计增长 1.2%。新业务价值（NBV）动能强劲，增幅显著，主要受 益于银保渠道加速及价值率改善，为内涵价值增长提供核心动力。 新准则下投资业绩成盈利主导因素，各险企因投资策略差异表现分化。 新华和人保投资业绩占比税前利润大幅提升，而太保和平安仍以保险服 务业绩为主导，体现负债端经营稳健。 个险渠道代理人规模持续下降，但人均 MVA 提升。银保渠道在报行合 一推动下增效，保费占比提升，新单价值率可观，成为重要增长驱动。 储蓄险仍为主流，保障型产品增速分化。 财产险原保费收入增速放缓，但综合成本率明显优化。车险增速放缓， 新能源车险保持快速增长。非车业务专业性强，头部企业在责任险、工 程险等领域已形成壁垒。 上半年五家上市险企净投资收益同比提升，总投资收益和综合投资收益 均显著增加。人保净投资收益率最高，平安综合投资收益率领先。投资 收益改善主要来自利息收入和股息。 Q&A 2025 年上半年保险行业的整体表现如何？ 2025 年上半年保险行业的整体表现基 ...