当前如何看稀土 - 对话长江金属&华泰柏瑞基金谭弘翔

当前如何看稀土 - 对话长江金属&华泰柏瑞基金谭弘翔 20250911 摘要 中国稀土政策收紧，包括限制出口和整合稀土集团，提高了行业集中度 并限制了供给速度，从而提振了金属价格预期。2024 年整合正式落地， 并出台了一系列政策，如收紧冶炼端和管制进口矿。 近期稀土价格小幅回调是由于下游磁材公司前期补库和 5 月份出口政策 放开后的季度调价机制生效，海外补库需求旺盛，为上游金属价格上涨 提供空间，短期调整对行业中长期发展有利。 预计三季度金属价格稳中有升，上游公司盈利弹性增加，下游磁材端产 能利用率和毛利率提高，实现量价齐升。在美元降息背景下，稀土板块 基本面确定性高，估值弹性较大，看好后续系统性的板块机会。 稀土价格走势与指数表现具有强相关性，甚至在某些情况下具有一定的 领先性。今年稀土价格自去年 6 月触底回升，并在两新政策加码下，下 游补库需求旺盛，对价格回升起到推动作用。 供需方面，海外矿进口减少，第一批稀土开采冶炼指标未公开，导致供 需紧平衡。2024 年 6 月《系统管理条例》出台后，加强了对稀土供给 侧的管控，提升监管全面性和有效性。 Q&A 今年稀土市场的基本面情况如何？ 今年（2025 年 ...