出险民企是否重新出现投资价值？

出险民企是否重新出现投资价值？20250911 摘要 多家千亿级房企如金科、碧桂园、融创等正进行债务重组，预计在 2025-2026 年间完成，旨在通过资产负债表改善带来潜在投资机会， 但需关注不同重组方式对财务状况的影响。 债务重整与重组有别，金科采取全面重整，大幅削减资产负债，而其他 房企多采用债务重组，主要针对有息负债进行展期、利率调整或削减， 均旨在降低负债、提高净资产。 金科作为唯一全面重整案例，通过扩股、资产优化（剥离子公司至特殊 目的信托）等方式，大幅降低资产负债率至 30%以下，但债权人回收率 较低，需关注其信托资产的后续运营情况。 碧桂园境外债务重组提供现金收购、可转债等多种选项，可转债占比或 超 50%，前期现金兑付比例低，本金摊销前低后高，关注转股价格及长 期工具利率对投资回报的影响。 房地产企业债务重组中，本金偿还多集中在后期，长期工具利率较低， 强制可转债存在股价下行风险，需关注转股价格、阶梯式赎回安排及管 理层激励计划等条款。 Q&A 目前出险民营房企的债务重组进展如何？有哪些企业值得关注？ 当前，出险民营房企的债务重组正在逐步推进。我们重点关注了七家主要的大 中型民营房企，包括碧 ...