白酒底部价值，大众品把握龙头

白酒底部价值，大众品把握龙头 20250915 摘要 白酒板块基本面已见底，估值处于低位，市场预期回升，需求端压制因 素消散及旺季催化，关注泸州老窖、珍酒舍得等品牌短期机会，以及茅 台、汾酒、古井贡酒等长期龙头。 饮料板块竞争格局利好农夫山泉、东鹏饮料等龙头企业，零食板块关注 卫龙、盐津铺子等四季度催化产品，以及伊利等底部价值修复公司，长 期推荐百润股份，看好其预调酒和威士忌业务。 珍酒李渡推出权益支付计划，绑定联盟商利益，首季万商联盟招商超预 期，贡献收入约 3.2 亿元，预计针灸业务占 2024 年整体收入的 5%， 万商联盟模式创新和盈利可能性拐点，公司基本面安全边际较高。 餐饮连锁业态自 2025 年二季度以来单店收入降幅收窄或增速转正，烘 焙龙头利高宝表现稳定，早餐龙头巴比食品单店收入环比持续改善，速 冻龙头安井 8 月收入端环比明显改善。 百润股份控股股东转让 6%股份给 Homa 控股人刘建波，有望在业务拓 展及海外市场开拓方面赋能百润股份，股权结构相对稳定，为探索更加 深度合作提供了机会。 Q&A 当前白酒板块的整体情况如何？ 白酒板块当前处于底部区间，基本面加速出清，实际动销和批价在旺季边际 ...