哔哩哔哩20250918

哔哩哔哩 20250918 摘要 2025 年二季度，哔哩哔哩收入 73.38 亿元，同比增长 20%，超预期。 增值服务增长 11%，广告增长 20%，环比增长 23%，移动游戏增长 60%，IP 衍生品小幅下滑。毛利率达 36.5%，同比提升 6.5 个百分点， 经调整利润 5.6 亿元，超预期。 B 站广告业务包括 UP 主产品（花火、商单平台）、品牌广告（硬广、 非标）和效果广告（信息流等）。效果广告收入受益于用户数和时长增 加，以及更精准算法带来的价格提升。 B 站增长驱动力包括用户数与使用时长增加、高毛利率业务占比上升 （游戏、效果广告）以及广告资源分配优化，减少对内部 APP 或扶持项 目倾斜。 B 站广告增长受益于商业化广告变现占比增加（贡献约 1/3 增长）、用 户数和时长增长带来的广告位增加、精准广告算法提升（贡献约 20%增 长），以及内外广流量分配优化。 游戏业务受益于《三国魔灵天下》，2024 年第三季度环比跃升，长线 运营能力强。该游戏计划于 2025 年底上线中国港澳台地区，2026 年 上线日韩等海外市场。策略卡牌游戏《N 卡》预计未来也将贡献收入。 Q&A 哔哩哔哩在互联网平 ...