降息后的配置策略

降息后的配置策略 20250922 摘要 美联储在上周如预期开启了降息周期，降息 25 个基点。这一举措虽已被市场 充分预期，但并未引发更大幅度的降息。美联储点阵图显示今年（2025 年） 接下来还有 50 个基点的降息空间，预计会有两次 25 个基点的降息。然而，由 于其中一个异常投票，导致市场对未来降息路径的预期并不强烈。 此次降息具 有预防性质，因此宽松交易暂缓甚至阶段性逆转。未来可能随着非农数据、通 胀数据及 10 月份进一步降息临近而出现反复波动。历史数据显示，自 1990 年以来七次降息周期中，美债、黄金、新兴市场和小盘股等资产在宽松交易中 表现较好，但随着利好兑现，市场将逐步转向复苏交易。 具体到当前情况，从 8 月中下旬到 9 月初，美债利率见底回升，美元走强，黄金回落，这些都表明 宽松交易已经开始逐步切换为复苏交易。预计此次切换速度介于 2019 年和 2024 年之间，即比 2024 年稍慢，但仍较快。这是因为当前通胀没有大幅回 落，且美联储此次降息速度较慢，对基本面的提振效果也相对滞后。 美联储政策对中国市场有何影响？ 美联储政策对中国市场有一定影响，但传导机制复杂，需要中国自身政策配合 ...