焦煤行业深度研究框架及最新观点

焦煤行业深度研究框架及最新观点 20250922 摘要 焦煤价格受供需、政策及环保督查影响显著，7 月环保督查导致供应减 少，推动价格上涨，但目前上涨或接近尾声。 焦煤产业链中，焦煤主要用于钢铁冶炼，每吨生铁消耗 0.5 吨焦炭和 1.6 吨铁矿石，终端产品广泛应用于地产、基建等领域。 国内焦煤供应占比 80%，受能源政策和环保督查影响；山西是主要产区， 蒙古国是最大进口来源国，占比接近 50%。 焦化厂和钢厂是焦煤主要需求方，需求受地产、基建和制造业周期影响， 短期受钢厂利润和环保限产扰动。 焦煤库存分布在上游矿山、中游港口及下游钢厂和焦化厂，上游矿山库 存对价格影响较大，下游补库是近期盘面上行的重要原因。 近期焦煤期货价格波动剧烈，受政策情绪、现货市场降温、下游钢材压 力增加等因素影响，短期内上涨乏力，1,250 元是重要压力位。 国内焦煤生产维持年内低位，预计四季度温和恢复；进口煤保持高位运 行；国庆节前下游企业进行补库，但钢厂库存谨慎。 Q&A 今年（2025 年）焦煤市场价格波动的主要原因是什么？ 今年（2025 年），焦煤市场价格经历了显著波动。年初，港口主焦煤价格在 1,200 元至 1,500 ...