新天绿能20250925

新天绿能 20250925 摘要 新天绿色能源以新能源（风电为主）和燃气为核心业务，总装机容量稳 步增长，但扩张策略相对克制，注重资产质量，近几年装机容量复合增 速约为 5%。 天然气业务作为通道型业务，营收占比高但毛利率较低，主要作用是稳 定现金流。2024 年利润下降受暖冬和唐山 LNG 项目初期负荷率影响， 但工商业用户顺价机制保障毛利率。 2024 年业绩下滑部分归因于"以大带小"项目策略，短期牺牲部分利 益。尽管新能源业务现金流通常较差，但天然气业务的支撑降低了整体 现金流压力，分红支付率已超 50%。 公司设有股权激励考核机制，虽 2024 年目标未达成，但管理层有强烈 动力实现 2025 年营收增长 20%以上的目标，激励计划有助于实现管理 层与股东利益一致。 风电业务盈利能力受利用小时数和弃风率影响，市场化交易电价也带来 压力。但未来风资源条件改善和低基数效应有望带来增长机会，136 号 文稳定存量项目电价预期。 Q&A 新天绿色能源公司在过去两年的业绩表现如何？ 过去两年，新天绿色能源公司的经济状况并不理想，业绩表现较为弱势。然而， 从当前时间节点来看，公司基本面发生了显著变化。尽管营收结构 ...