推理驱动算力需求高歌猛进，高阶PCB迎量价齐升

推理驱动算力需求高歌猛进，高阶 PCB 迎量价齐升 20250924 摘要 英伟达向 OpenAI 投资千亿美元，预示数据中心对 GPU 和 ASIC 芯片的 巨大需求，进而驱动 PCB 行业需求增长。 英伟达产品迭代，从八卡架构到 GB200/GB300 系列，再到 Ruby 系列， PCB 规格显著提升，层数和密度增加，单芯片 PCB 价值量显著提高。 Ruby 系列引入正交背板方案替代部分铜缆连接，提高组装效率，单 72 模块正交背板 PCB 价值量约为 15-20 万人民币。 Ruby CPX 芯片设计新增 44 层 mid plane 和 22 层 5 阶 HDI PCB，并 升级至马九材料，进一步扩大 PCB 市场规模。 预计 2026 年全球 PCB 市场需求将达 900 多亿人民币，但因重资产和 投产周期长，供给端产能仍紧张，海外投产进度慢于预期。 未来几年 PCB 产能将相对紧缺，沪电股份、胜宏科技等公司加速扩产， 但扩产速度慢于需求爆发速度，供需关系持续紧张。 沪电、胜宏和鹏鼎等公司以及上游材料厂商生益科技具备超预期潜力， 生益科技在英伟达和亚马逊产业链份额提升，弹性大。 Q&A 目前 P ...