对话专家：136号文对电煤的中长期影响推演

Q&A 136 号文件出台的背景和总体目标是什么？ 对话专家：136 号文对电煤的中长期影响推演 20250924 摘要 136 号文件标志着新能源告别全额保障性收购，全面进入市场交易，对 电力市场化和全国统一电力市场建设具有划时代意义，旨在缓解工商业 用户成本压力并提高电网调节能力。 新能源全面入市改变了火电在现货市场中的主体地位，尤其在午间低谷 时段，火电面临负电价风险，同时辅助服务成本增加进一步加剧了火电 的经营压力。 存量新能源项目受到政策调整影响，部分省份已开始降低或调整标杆上 网电价；增量项目收益率显著下降，如山东户用光伏收益率从 15%降至 7%，预计该效应将扩展至其他省份。 新型储能通过峰谷套利对火电形成竞争压力，国家政策推动储能发展， 增加了市场参与主体，间接压制了晚高峰时段的市场价格，影响火电的 竞争力和收益。 当前电力市场供过于求，2025 年 1-8 月全国用电量增长低于预期，新 增新能源装机导致弃电率上升，火电利用小时数同比下降约 160-180 小 时，预计 2026 年该趋势将持续。 136 号文件于 2025 年 3 月出台，其背景主要是由于新能源发展速度过快，特 别是 202 ...