AI电源的0-1：HVDC深度

AI 数据中心建设加速推动 HVDC 技术应用，传统 UPS 架构在高功率场 景下受限，HVDC 凭借高效和高可靠性成为趋势，国内外市场均向高压 直流供电系统升级。 HVDC 技术优势显著，转换效率更高，空间占用更小，可靠性更强，电 压调节更灵活，适用于单机柜功率超过 150 千瓦的应用场景，未来渗透 率将快速增长。 海外市场 HVDC 需求迫切，预计 2026 年下半年单机柜功率达两三百千 瓦时，HVDC 渗透率将显著提升，2027 年新建数据中心基本采用 HVDC 方案，市场空间巨大。 中恒电气作为国内 HVDC 龙头企业，通过与阿里合作、自主拓展海外市 场以及与 Super XAI 合资等方式，积极布局海外市场，有望实现业绩翻 倍。 科士达代工出海能力已在储能领域验证，UPS 业务稳定增长，北美模块 代工订单增加，同时积极布局 HVDC 模块代工，有望占据市场份额。 Q&A 2026 年电源市场的整体前景如何？ 根据我们的分析，2026 年电源市场的容量预计在 700 亿至 800 亿元人民币之 间，相当于光模块市场的一半。尽管如此，目前电源行业的龙头企业迈米的市 值仅为光模块龙头中际旭创的 1/11。 ...