华新水泥20251007

华新水泥 20251007 摘要 水泥行业整体盈利承压，企业提价意愿强烈，叠加"金九银十"传统旺 季，短期内水泥价格或迎来反弹，但需关注实际需求恢复情况。 华新水泥海外业务优势显著，截至 2025 年底海外产能达 3,500 万吨， 位居国内出海企业首位，目标 5,000 万吨。产能主要分布在非洲，市场 格局相对稳固，竞争压力较小，海外水泥吨盈利远高于国内。 公司近期完成印尼产能并表，海外产能超 3,000 万吨。推出股权激励方 案和核心员工持股计划，激励范围广，考核方式侧重股东回报和每股收 益增长，有望提升管理效率。 华新水泥国内骨料业务表现突出，产能和盈利能力均居全国前列，是主 要利润来源之一。尽管骨料价格下滑，但凭借前期矿山储备和成本控制， 仍保持竞争优势。 预计华新水泥未来盈利将提升，受益于海外需求稳定增长、内部激励机 制优化和国际市场扩张。但需关注汇率波动对海外盈利的影响，其波动 幅度约为每吨净利 30 元。 Q&A 当前水泥行业的市场环境和价格走势如何？ 在国内业务方面，华新的骨料业务表现突出，是全国第一，并且盈利能力优秀、 成本控制良好。尽管国内水泥业务利润贡献相对较少，但骨料业务成为主要利 润 ...