大摩闭门会：金融、原材料、房地产、航空行业更新

大摩闭门会：金融、原材料、房地产、航空行业更新 251008 摘要 目前，制造业投资增速和整体需求的增速持续收窄。官方数据显示，制造业投 资增速已放缓至 5.1%，实际情况可能略高一些。这一趋势始于去年（2024 年）6 月反内卷政策启动后，制造业贷款增速逐渐放缓，导致投资增速理性化。 八月份的数据尤为明显，工业板块中 74.5%的企业投资增速明显放缓。同时， 有 40%左右的行业净利润或利润增速有所改善，PPI 也在企稳过程中。 金融行业在支持制造业方面采取了哪些措施？ 金融行业通过市场化手段逐步改善贷款和投资环境，包括控制贷款定价、提供 结构性货币支持工具等。例如，今年七月开始实施的 5,000 亿地方政府资本金 补充计划，以及近期又推出的 5,000 亿结构性金融支持工具。这些措施在没有 大幅放水或减息的情况下，通过精准投放来稳定需求，并达到供需平衡。此外， 总负债虽然在九月份略有反弹，但仍处于相对较低的位置，总体负债增速约为 50%。 制造业高风险信贷情况如何？ 制造业贷款增速放缓，投资趋于理性，工业企业投资增速普遍下降。但 约 40%行业净利润或利润增速改善，PPI 企稳，表明经济结构调整正在 进行 ...