派能科技20251009

派能科技 20251009 摘要 派能科技从户用储能起家，通过垂直整合产业链，具备电芯到储能系统 全自主研发生产能力，并已拓展至工商储、大型储能、电动工具电芯、 换电及两轮车等多元领域。 欧洲户用储能市场库存去化明显，户用电芯价格因供不应求上涨，表明 供需关系改善。派能科技等企业季度环比改善，预示户用储能业务前景 向好。 2025 年上半年，派能科技户储业务占比降至 50%左右，工商储占比超 20%，两轮车市场贡献显著，多元化业务结构初步形成，标志公司战略 转型。 派能科技户储产品毛利率最高，其次是工商储，再次是大储和两轮车。 海外户储市场定价是国内两倍，高毛利率有助于提升公司盈利能力。 公司预计 2025 年出货量达 4GWh，同比增长约 150%，主要依赖大储 订单交付和两轮车市场放量，户储业务回升亦有贡献，全年业绩有望反 转。 派能科技预计 2026 年出货量增长 50%-60%，达 6-7GWh。若单位盈 利恢复至每瓦时 0.2 元，利润有望达 12-14 亿元，业绩增长弹性大。 派能科技产品在系统输出稳定性和生命周期方面表现优异，且价格较三 星、索尼低 20%-40%，具备性价比优势，在全球分布式能 ...