高能环境20251010

摘要 高能环境业务结构显著优化，运营类和 To B 端市场化业务占比提升， 工程类业务占比下降，增强了盈利能力和估值水平，但市场估值尚未充 分反映。 公司预计 2025 年盈利增长超 40%，得益于微废资源化业务发展和技术 升级，单项目盈利能力稳定，资产质量夯实，减值影响大幅下降。 高能环境在金属资源化方面优势显著，铋产量全国最大，铜产量 4-5 万 吨，金产量年化 2-3 吨。金属价格上涨将显著释放业绩弹性，如铜价每 吨上涨 1 万元，金价每克上涨 100 元，分别可增厚利润约 3 亿元和 2-3 亿元。 预计黄金牛市将持续至 2026 年，受益于美国经济数据转变、联储态度 及美元主权信用挑战。铜价受益于利率下行和供给端矿端事故频发，预 计未来一年内多种工业金属价格将继续上涨，对高能环境业绩产生积极 影响。 预测高能环境 2025 年利润约 7 亿元，2026 年达 10 亿元，基于微废资 源化业务、技术升级和运营类业务占比提升。小金属如铋及铂族金属的 贡献将在未来几年明显增加。 Q&A 高能环境的核心竞争力和业务发展战略有哪些变化？ 高能环境的核心竞争力主要体现在其管理层的积极进取和有效激励制度上。公 司 ...