Workflow
固收 交易贸易摩擦,债市三步走
2025-10-13 01:00

关税政策变化显著影响资产价格,中国出口至美国综合税率约为 30%, 虽有关税壁垒,但中美经济互补性强,预计高额关税不会完全落实,双 方将寻求新的利益平衡点。 四季度债市环境预计优于三季度,短期内贸易战担忧或支撑债市偏强走 势,10 年期国债收益率或修复至 1.7%左右,突破后有望下探至 1.65%,但央行干预或限制进一步下行。 过去三个季度债市对基本面反应不敏感,实则反映经济边际变化不大, 绝对位置较低,需深入理解经济指标与市场行为的复杂关系,不能仅依 赖表面数据。 当前中国 5%的经济增速处于历史较低水平,债市已对此做出反应,10 年期国债收益率低于 2%,未来债市进一步下行需基本面持续走弱。 四季度货币政策预计维持稳健,降息降准概率较低,但国债买卖落地将 利好债市,若贸易摩擦加剧或股市不佳,央行可能采取宽松政策救市。 政策性金融工具由中央层面主导,倾向于支持民营企业项目,但配套资 金不足限制了社融扩张,对整体经济刺激作用有限。 固收 交易贸易摩擦,债市三步走 20251011 摘要 四季度整体经济环境预计好于三季度,贸易摩擦、财政与货币政策共同 作用下,看好债市修复机会,活跃券收益率或达 1.7%,股票市 ...