AH美股储能，需求上修引领戴维斯双击

Q&A 为什么从 9 月份以来，市场如此关注储能板块？如何看待储能的后续成长性及 当前估值性价比？ 从 9 月份以来，市场对储能板块的关注度显著提高，主要原因在于需求超预期 增长。中国和美国两大核心市场的变化使得 2026 年的增速预期从 30%上升到 45%，而 2026-2028 年的年均增速预期也从 20%上升到 30%。国内方面， 容量电价带来的电站盈利模型理顺后，投资冲动显著增加。各省份将在未来两 个月内陆续出台总量电价补贴政策，这将进一步推动国内储能的发展。美国方 面，由于 AI 电源建设带来的电力缺口，美国储能需求也有望进一步上修。 供 给方面，目前 300 安时的电芯供应紧张至少维持到年底，而 500 安时产品的 产出节奏仍需观察。价格层面来看，314 安时储能电芯预计在未来 1-2 个月内 涨价，但涨幅可能不大，大约为一分钱每瓦时。此外，从长期来看，储能行业 天花板非常高，到 2030 年新增装机容量预计可达 2 TWh，而今年（2025 年）的装机容量为 250 GWh，有八倍空间。因此，从估值角度看，中长期维 阿特斯太阳能被低估，其光伏组件业务价值未被充分评估。若储能业务 2026 年利 ...