绿电专题一：136号文转变行业发展逻辑，利好因素累积绿电有望否极泰来

绿电专题一：136 号文转变行业发展逻辑，利好因素累积 绿电有望否极泰来 20251014 136 号文对新能源行业的发展有何影响？ 136 号文出台背景是由于双碳承诺后新能源装机提速，到 2024 年我国风光装 机占比已超过 40%。传统计划性市场无法适应灵活性调节需求，因此全面市场 化势在必行。136 号文对存量项目通过机制电量和机制电价保障其收益，而增 量项目则需全部进入市场化交易，即使纳入机制部分也需通过竞价产生价格。 这一政策转变导致增量项目竞争加剧，例如山东 9 月份光伏竞价结果为每千瓦 时 0.22 元，风电竞价结果为每千瓦时 0.31 元。在这种背景下，各绿电公司对 增量项目建设会更加谨慎。 摘要 绿电公司现金流改善：光伏电价降至每千瓦时 0.22 元，促使绿电公司 审慎投资增量项目，叠加 7 月以来国家补贴加速回款，部分公司补贴回 款达去年全年 2-3 倍，共同推动财务状况改善。 绿电板块估值修复潜力：当前绿电板块估值已回落至双碳承诺前水平， 主要公司如龙源、大唐新能源等破净。136 号文稳定存量项目收益，增 量项目竞争加剧，国补回款提速，多重利好或推动估值回升。 136 号文影响：136 ...