煤炭反内卷政策梳理：超产核查渐落地，供给收缩仍可期

煤炭反内卷政策梳理：超产核查渐落地，供给收缩仍可期 20251014 煤炭反内卷政策是如何发展的？其对行业有何影响？ 煤炭反内卷政策自今年（2025 年）7 月开始逐步出台，并经历了酝酿期、响应 期和落地期三个阶段。具体发展如下： 1. 酝酿期：7 月 10 日国家发改委签发《关于组织开展煤矿生产情况核查促 进煤炭供应平稳有序的通知》，但政策细则直到 7 月 22 日才公布。 1. 夏季持续时间长：今年夏季持续时间异常长，尤其在华南和上海地区， 这导致煤炭日耗量维持在较高水平。 2. 天气影响：北方地区进入秋季后气温下降并伴随连绵秋雨，这对煤炭的 开采、运输和出港产生了影响。 3. 市场避险需求增加：中美贸易战再起及市场对避险和防守需求增强，使 得煤炭作为防守性板块受到关注。 摘要 异常夏季延长华南和上海煤炭日耗，北方秋雨影响煤炭开采运输，中美 贸易战引发市场避险需求，多重因素叠加致节后煤价超预期上涨。 煤炭反内卷政策历经酝酿、响应、落地三阶段，通过核查超产和停产处 罚影响供给端，加剧市场对未来供应紧张的预期。 煤炭行业未来走势取决于基本面能否支撑红利股和防守性板块的预期， 关注夏季高温、北方秋雨、政策执行力 ...