刚果配额落地对钴产业链的影响

刚果金钴出口新政实施后，物流周期显著延长至四个月左右，主要受预 缴费用、通关文牒申请、文件提交及样品抽检等环节影响，导致 2025 年 5 月中国钴进口量大幅萎缩，预示短期内钴原料供应紧张。 刚果金战略钴矿配额为 9,600 吨，占总量近 10%，其流向尚不明确， 但预计不会直接提供给美国，因刚果金仍需维持财政收入。嘉能可和欧 亚资源合计产量占比约为 1/3，未来比例可能调整。 韩瑞古业在刚果金的新冶炼厂投产后，预计每年增加 5,000 吨电解钴供 应，但刚果金政府对半成品出口的管制可能趋严，以推动本地下游加工 产业发展，影响全球钴原料流通。 美国计划从 2026 年起每年收储 1,500 吨金属钴，今年上半年已进口约 7.7 万吨镍钴综合料，显示其战略储备意图。中国国内钴库存正在消化， 预计 9 月后因原料进口受阻，消费量可能萎缩至明年一季度末。 印尼 MHP 项目投产虽增加供应，但对刚果原料供应补充有限。预计到 2028 年，印尼钴带出量约为 9 万吨，仍可能存在每月一两千吨的缺口， 加剧消费去库存压力。中国 6 月已进入去库存阶段，每月消耗库存约 8,000 至 1 万吨。 刚果配额落地对钴产业链的影响 ...