需求及煤价持续上涨超预期，怎么看待行业后续走势

需求及煤价持续上涨超预期，怎么看待行业后续走势 20251016 摘要 煤炭行业基金持仓量处于五年最低位，筹码分散，易受资金拉升影响， 表明市场关注度较低，但存在上涨潜力。 下半年煤炭行业基本面显著反转，用电需求超预期增长，8 月累计同比 增长 4.6%，预计全年增速超 5%，主要受益于新兴产业和居民用电需求。 7 月以来，国家能源局查处超产问题，煤炭供给收缩，月均产量降至 3.8-3.9 亿吨，预计下半年产量减少 5,000 万吨，全年可能同比下降。 预计 2026 年火电竞争压力缓解，新能源装机放缓，用电需求保持高增 速，供需格局改善有望支撑煤炭价格维持高位甚至上涨。 预计 2026-2027 年全国煤炭产量维持在 47-48 亿吨水平，供给无弹性， 需求增长，行业基本面中枢向上。 全球煤炭市场格局对国内煤价有较强引导作用，海外煤价上涨可能带动 国内煤价上涨。 短期内，预计煤价先涨至 750 元/吨，随后可能因供给补充而回落，四 季度价格或围绕 750 元/吨窄幅波动；长期来看，2026 年下半年煤价有 望全面回到 800 元/吨左右，2027 年中枢或达 855 元/吨以上。 对于明年（2026 年）煤 ...