把握4季度保险股估值提升的好机会

把握 4 季度保险股估值提升的好机会 20251017 摘要 四中全会和中央经济工作会议预计将明确明年财政支持力度和方向，旨 在增强国内资本市场吸引力，降低市场波动，为非银金融板块，特别是 保险股和券商股带来估值提升机会。 保险板块投资兼具长期与短期逻辑。长期受益于利差改善、市场份额提 升及明年销售预期上修；短期内，季报行情存在预期差，多数公司单季 度利润同比增速超 50%，权益投资表现优于预期。 保险行业负债端成本持续下降，预计明年降至 2.5%左右，资产端利率 环境利于固收资产配置，且无快速下行预期，为保险公司盈利能力提供 支撑。 预计明年保险公司综合投资收益率有望达到长期目标 4%以上，主要受 益于负债成本下降、新卖产品配置实现正剪刀差、权益投资收益率提升 及新配资产收益率回升。 负债成本下降有助于保险公司利差扩张，销售端产品调整和反内卷趋势 亦推动利差扩大。分红险与前一年投资收益率挂钩，过去两年良好投资 收益率将提振明年销售信心。 Q&A 如何看待当前市场环境对飞行板块的影响？ 四季度保险公司销售预期乐观，各公司提前规划开门红预录，分红险产 品竞争力增强，预计明年保费有望实现正增长甚至小双位数增长。 ...