风电和核电增值税优惠调整，弹性测算

风电和核电增值税优惠调整，弹性测算 20251020 摘要 2025 年 11 月起，陆上风电增值税优惠取消，恢复 13%全额征收；海 上风电 2025 年 11 月至 2027 年底享受 50%即征即退，2028 年起全 额征收，政策变化直接影响风电项目利润。 测算显示，增值税政策调整可能导致每度电利润减少约 0.017 元， 1GW 风电项目利润减少约 4,000 万元，但实际影响受建设期进项税抵 扣影响，可能小于理论估算。 各公司业绩受影响程度不同，预计龙源电力业绩下滑 11%，中闽能源下 滑 5%，华能新能源下滑 4%，节能风电下滑 7%，三峡能源下滑 3%， 差异源于新增机组和进项税抵扣差异。 尽管全投资收益率和资本金收益率略有下降，但陆上风电收益率仍具吸 引力，预计新政不会显著改变"十五五"和"十六五"期间新能源投资 规划，装机容量预计维持高位。 风电项目受政策调整影响有限，度电成本增加约 1.7 分钱，但进项税抵 扣可部分缓解，各公司实际影响在 1 分至 1.6 分钱之间，总体对行业影 响不大。 Q&A 新政策对风电和核电行业的增值税优惠调整有哪些具体内容？ 新政策主要针对风电和核电两个子行业的 ...