航发动力20251020

航发动力 20251020 航发动力被认为是一个好的投资品种基于以下几点： 摘要 航发动力在军贸环节中具备与飞机主机厂同等地位，拥有溢价能力和单 独谈价能力，目前处于低估状态，是潜在的投资品种，值得重点关注。 军用飞机交付增长带动发动机更换和维修需求增加，发动机维修和焕发 需求将迎来集中释放，自主可控方面有望取得突破，为航发动力未来发 展提供催化剂。 发动机后市场业务具有高值消耗品特征，维修间隔短，总寿命约为飞机 寿命的 1/4 至 1/6，国内航空发动机后市场空间巨大，截止到 2024 年 底累计已达 4,000 亿至 6,000 亿。 航空发动机维修业务对主机厂有显著的积极影响，主机厂在维修环节具 有定价权，且维修业务利润率高于新机销售，随着维修业务占比提升， 预计将对发动机主机厂盈利能力产生积极作用。 中航沈飞的新型战斗机歼 35 系列，包括歼 35、歼 35A 及一些出口版， 预计会带来强劲增长动力，其放量确定性较高，并且专门设计了出口版， 有较高出口预期。 Q&A 今年军工板块的投资主线是什么？为什么推荐下游主机厂？ 今年军工板块的投资主线是军贸。我们推荐下游主机厂，因为相比于内装，主 机厂在军贸环 ...