北方华创20251029

北方华创 20251029 摘要 北方华创作为国内半导体设备龙头，受益于国产化替代加速，覆盖除光 刻机和量测设备外的前道工艺设备，2025 年上半年半导体业务占比达 94.53%。北京国资委、国家大基金等为其主要股东。 2020-2024 年，北方华创营收复合增速 49%，净利润复合增速 80%，2024 年净利润达 56 亿元。毛利率稳定在 42%左右，净利率 18%以上并逐年提升，订单数量大于一年以上营收，IC 合同占比七八成。 全球半导体设备市场持续增长，2024 年达 1,171 亿美元，中国内地需 求占比 42%，同比增长 35%，预计未来仍将保持全球第一。制造设备 占比七八成，薄膜、光刻、刻蚀等核心环节占 20%以上。 中国 12 寸晶圆产能持续扩张，预计 2025 年达 1,000 多万片，占全球 30%以上。28 纳米及以上成熟制程产能扩建，先进制程逻辑 IC 和存储 也有望增长，推动对相关设备的需求。 国产化率方面，成熟制程刻蚀设备国产化率约 50%，先进制程低于 15%。薄膜沉积设备成熟制程国产化率约 20%，先进制程低于 10%。 光刻机仍依赖进口，技术稳定性、产品种类及国际贸易渠道是挑 ...