华新水泥20251029

华新水泥 20251029 摘要 华新水泥三季度业绩超预期，主要得益于尼日利亚资产并表、税率恢复 正常以及现金分红。尼日利亚技改项目预计将水泥产能从 1,060 万吨提 升至 1,400 万吨，为未来增长提供动力。 公司具备显著的技改和管理优势，包括投资策略、并购整合和跨文化管 理能力。技术研究院和装备工程能力能够支持海外工厂的设备改造升级， 实现供应链和成本自给自足，提升生产效率并降低运营成本。 华新水泥的中长期产能目标是到 2027-2028 年达到 5,000 万吨，中期 目标为 7,500 万吨。短期内，通过技改增加产能，其余通过收并购实现。 海外产能预计 2025 年销量可达 2000 万吨，投资策略分散以确保全球 增长。 国内骨料业务销量增速良好，但吨价格面临压力。华新水泥凭借规模优 势、全品种服务和技术支持，提高客户粘性与销量，并开拓精品机制砂 市场。预计骨料价格已触底，后续将逐步回升。 三季度国内水泥业务表现优异，归母净利润同比增长明显，优于行业平 均水平。这得益于有效的管理策略、运营效率优化以及税率恢复正常， 技术升级和设备优化也提高了生产效益。 Q&A 华新水泥三季度吨毛利显著改善，接近 ...