海外房价走到哪儿了？对中国有何启示？

疫情后建造成本上升，主要由钢筋、水泥、人工费用和资本化利息推动， 与过去信贷推动型房价上涨机制不同，且调整汇率后，2020 年以来中 国实际房价基本持平。 全球金融化自 80 年代起加剧了收入和房价之间的不平衡，尤其在美国 次贷危机前后和欧洲国家自 2000 年代以来表现明显，反映了宏观经济 和国际资本流动层面的失衡。 日本房地产市场与欧美不同，70-90 年代虽快速增长但收入同步增加， 泡沫更多体现在信贷增长上，住房负担能力相对稳定，与欧美金融化导 致的超额收益形成对比。 日本和香港的房价在经历调整后，房价曲线分别落于收入曲线和 CPI 曲 线下方，住房估值大幅降低，而东南亚和东欧国家房价与收入关系拟合 较好，未出现长期失衡。 过去 20 年，中国、日本、东南亚出口导向型经济体及西方主要消费国 出现长期资产价格不对称走势，反映全球宏观经济失衡和跨境资本流动。 Q&A 海外房价在疫情后的表现如何？ 海外房价走到哪儿了？对中国有何启示？20251031 摘要 疫情后，海外房价普遍上涨。根据我们的分析，从 2020 年到现在，名义房价 平均涨幅为 32.6%，这是基于本地计量的结果。实际房价涨幅约为 5.3%，这 ...