航空新周期论：如何看待需求持续性

摘要 航空新周期论：如何看待需求持续性 20251111 航空票价上涨反映需求强劲，9 月全票价转正，10 月强化，表明票价上 涨由需求增长驱动，而非仅是刺激政策的结果。商务旅客数据是影响票 价的关键因素，9 月商务旅客占比恢复至去年同期水平，是票价上行的 主要动力。 商务旅客需求受前期政策压制，9 月开始快速爬升，显示内生增长动力。 在淡季运力有限的情况下，京沪等航线高客座率支撑四季度业绩反转。 商务旅行触底回升，旅游需求强劲，共同构成航空业的持续支撑。 航空消费优先级提升，具备满足即时和情绪消费的新特征。入境游政策 显著提升，外国游客对来华航班和住宿搜索量持续高于去年同期，一季 度搜索量同比增长 26%，推动国际线表现超预期，11 月初国际票价同 比增速达 10%。 中国入境游政策优先级提升，单方面免签国家数量增加、过境免签时长 延长。国际市场为中国航空业提供新的发展空间，非洲、南美、中东等 地区成为新的增量市场，目前合计客流增量已达 240 万，占国内月均客 运量 3.5%~4%。 Q&A 如何看待航空板块的需求持续性？ 航空板块的需求持续性主要受到供给和需求两方面的影响。从供给角度来看， 长期资金持有 ...