突破2000亿！继续坚定看好小鹏汽车！

突破 2000 亿！继续坚定看好小鹏汽车！20251111 摘要 小鹏汽车的估值体系正从传统电动车企向 AI 科技公司转变，应参考特斯 拉进行拆分，后者市值构成中硬件、软件和机器人业务各占一定比例， 为小鹏的估值提供了新视角。 特斯拉各项业务估值：基础硬件（C 端卖车和储能）约 6,000 亿美元， 软件（Robotaxi 和 FSD 订阅）约 6,000 亿美元，机器人业务约 3,000 亿美元，为小鹏汽车的业务对标提供了参考。 特斯拉未来增量主要来源于 B 端 Robotaxi、C 端 FSD 订阅及机器人业 务，Robotaxi 长期运营规模预计可达 500 万辆，机器人业务远期目标 为 1,000 万台，为小鹏汽车的未来增长指明了方向。 小鹏汽车正从"智能化时代的比亚迪"转变为"中国版特斯拉"，技术 上展示了领先的机器人技术，市场定位上向 AI 科技公司转型，估值体系 不再仅依赖电动车销售。 小鹏汽车市值构成：C 端硬件卖车估值约 1,300 亿，B 端 Robotaxi 约 100 亿，大众外供软件收入约 100 亿，机器人业务预期 500 亿，总体 车相关业务估计在 1,500 亿左右。 Q&A ...